Paris, em 1894. Todos os anos, por ocasião do Carnaval, um evento popular em toda a cidade é realizado em um hospital psiquiátrico. Políticos, artistas e socialites se aglomeram em frente às portas desta instituição reservada às mulheres, ansiosos para participar do famigerado "Bal des Folles". Lá dentro, 150 "mulheres malucas" extravagantemente disfarçadas esperam apreensivas. Eles foram selecionados entre os 4.500 pacientes. Entre eles, Fanni, de 35 anos. Ao contrário de outras mulheres, a maioria delas internadas injustamente e contra sua vontade, ela está aqui voluntariamente. Seu único objetivo: encontrar sua mãe e fugir com ela.
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