Nesta versão adulta italiana do romance imortal de Gaston Leroux, 'O Fantasma da Ópera', uma casa de ópera em Veneza pega fogo durante uma apresentação de ópera, "matando" um belo violinista. Anos depois, uma cantora de ópera mundialmente famosa viaja para Veneza para cantar "La Traviatta" no mesmo teatro. Depois de ver uma fotografia antiga do violinista que morreu, ela tem sonhos estranhos e eróticos com ele e, enquanto isso, é perseguida por um homem mascarado que espreita nos carnavais e dentro do teatro, e logo ela fica presa nas mãos de 'O Fantasma'. .
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