Ally Sheedy nasceu na cidade de Nova York, filha de Charlotte (Baum), uma assessora de imprensa e escritora, e John J.Sheedy, Jr., um executivo de publicidade.Ela é descendente de judias russas (mãe) e irlandesas e alemãs (pai).Enquanto estudava na Bank Street School de Nova York, Ally Sheedy, de 12 anos, escreveu sobre um encontro mítico entre a rainha Elizabeth I e um rato curioso.O resultado, "She Was Nice to Mice", foi publicado pela McGraw-Hill e se tornou um best-seller instantâneo.Embora tenha provado ser um trampolim para uma carreira de ator, as memórias mais fortes de Sheedy da infância continuam sendo as de "dançar e fazer peças".Dos seis aos quatorze anos, ela dançou com o American Ballet Theatre e, durante os verões em Fire Island, ela "reunia um bando de crianças e shows em gramados e varandas".Quando ela descobriu que continuar dançando significava continuar com dietas de fome, ela mudou seu foco para atuar para o bem.Enquanto isso, seu livro trouxe seus pedidos de várias publicações.O Village Voice pediu que ela fizesse uma resenha de filmes e o New York Times queria que ela fizesse uma resenha de livros infantis.A tarefa que ela aceitou foi da Sra.Revista, que solicitou um artigo sobre ela e sua mãe.Foi uma aparição no "The Mike Douglas Show (1961) para promover seu livro, no entanto, que trouxe Sheedy o trabalho como intérprete.
Assinada por um agente que assistiu ao show, ela foi enviada em comerciais de televisão, imediatamente.Com apenas 15 anos na época, ela também se apresentou fora da Broadway e em uma série de especiais depois da escola.No dia em que completou 18 anos, Sheedy fez as malas e foi para Los Angeles, onde se matriculou no departamento de drama da USC e logo conseguiu papéis no drama de televisão A Melhor Garotinha do Mundo (1981), O Dia do Amor Parado (1981), Splendor in the Grass (1981) e Homeroom (1981) e interpretou um personagem recorrente em Hill Street Blues (1981).A força de suas atuações levou diretamente à sua estreia no cinema como a namorada ingênua-mas-inteligente de Sean Penn, "J.C.", em Bad Boys (1983).Naquele mesmo ano (1983), ela estrelou como a parceira maluca de Matthew Broderick em WarGames (1983).Depois de estrelar o suposto interesse romântico de Rob Lowe em Oxford Blues (1984), a adolescente retraída de The Breakfast Club (1985) e a adorável filha de Gene Hackman em Twice in a Lifetime (1985), Sheedy desempenhou seu primeiro papel totalmente adulto em St.Elmo's Fire (1985), sucesso de 1985 sobre amigos de faculdade.
